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周浩的这番话让在场的人，尤其是在场的那些专家学者都脸色数变，董特首等人自然是惊讶于周浩这番话的一矢中的，同时也不得不深思香港现行的联系汇率制的利弊。

而那些专家学者是这方面的学术翘楚，周浩刚刚所说的，也是他们研究出来的结论，不过那是他们几个联合研究了很长一段时间才得出来的，周浩却能凭一己之力就把他们呕心沥血的理论结晶给总结出来了，不得不让他们惊讶莫名。

在场这些人自然不会知道，关于“联系汇率制”的利弊，周浩在前世时就听得发腻了，不过那时是金融风暴过去以后众多专家们总结出来的经验，周浩听着虽然容易，却是那些经济学家经过长时间研究，并在香港的金融风暴以及再之前的墨西哥货币危机的基础上，才最终研究出来的经验。

“联系汇率制在金融危机中难以发挥其功能，这一点很容易被那些投机者利用。”周浩说道：“就以上年十月下旬索罗斯他们攻击香港股市，还有现在他们不断抛售港元为例，他们在市场上大手沽空港元期货，港元的远期汇率风险溢价就会立即急升，从而推动银行体系里同业拆息利率上升。为了重挫这些炒汇的投机者，金管局抽紧银根，当时的同业拆借利率曾一度飙升到百分之三百。”

金管局的局长任智康也在场，听到周浩提及此事，背脊就立即挺了挺，神色也不禁紧张起来。

“尽管这种高息增加了炒汇投机者的成本，但也会对股市造成重创，市场上沽盘如潮，恒生指数就狂泻了四千多点，跟在十月二十八日那天跌了一千四百多点，索多斯那帮人虽然在炒汇上没有获得什么利润，却在股市的沽盘中大发横财。”周浩摇摇头说道：“所以我之前才说一味的抽高拆借利率，根本就是治标不治本。”

听了周浩的话，董特首以及那些专家们都不约而同的看向任智康，如今他们都已经知道这种单纯提高拆借利率的招数实在是杀敌一千自损八百，甚至还会被人利用，外国那些传媒将香港称为那些投机者的“超级提款机”，很大程度也是因为这一僵硬的措施。

任智康满脸通红，又想不到用什么来反驳周浩的观点，尤其是现在事实摆在眼前，他“任一招”的举措不仅对香港股市破坏极重，还助长了索罗斯等人的嚣张气焰。

周浩的声音再次响起：“其实各位也不要太责怪任局长，面对索罗斯群恶狼的攻击，他的反应已经算是快得了，君不见泰国和马来西亚的政府被那些家伙弄得死去活来，万幸的是我们香港这边有任局长把城门坚守住了。”

此时此刻，周浩的话在任智康听起来真的有如天籁仙音，心里面对周浩也是感激莫名，都恨不得过去给他磕头道谢了，全然完了自己刚刚落到如此难堪尴尬的处境，也是周浩一手促成的。

而周浩对任智康的“理解”在秦柏二人看来就更是精妙了，因为这分明就是高深的御下之道，一紧一松之间操持恰当不温不火，摔他一跤再将他扶起，让下属不知不觉间对其死心塌地。这样的御下之道，他们本来就常常使用，又或者被上层领导对自己使用，所以对其尤为敏感。

秦柏二人心中都不由的想起了中央那边的某些传言，主席与总理把香港这个重担交到了周浩手上，而赵家堆周浩又是全力支持，如今周浩又表现出了这样的“帝王心术”，他们便难以自制的猜测：这周浩，该不会真的是上面着意培养的隔代接班人吧？

周浩却不知自己为了大局着想而捋顺香港这边的“地方势力”所做的举措，会让秦东海与柏正南生出那样的联想，否则也真要感叹那些高官的想象力了。

一心放在这次香港金融大战上面的周浩没有察觉秦柏二人的小心思，继续对在场众人说道：“你们知道朱利安.罗伯逊对香港最关心的是哪些方面吗？”

众人摇头，周浩就道：“一个是访港旅客量，另一个是香港投资者的透支率。”

这时另一个专家就不解的道：“投资者透支率我们能够理解，因为投资者透支率可以显示出股票市场的亢奋程度，当透支率达到超乎寻常的时候，股市的动荡来临可能就为时不远了，所以透支比率可以看作是一个反向指标。可是，访港旅客量又跟这些有什么关系？”

周浩解释道：“也许绝大多数的人都认为访港旅客量仅仅是追踪香港经济与市场所需观察的十多个综合指标之一，可是在朱利安.罗伯逊，或者说在老虎基金的眼中，访港旅客量对香港经济影响巨大，是他们作出针对香港的行动的重要指标。

首先，访港游客直接关系到香港的外汇收入，而外汇收入就是香港货币发行的原材料，据我个人统计，旅游业占据了香港服务出口的百分之四十以上，对稳定里联系汇率制有着极重要的支持作用。

另外，访港旅客的消费对香港GDP贡献巨大，从表面上看，根据香港旅游协会的统计，访港旅客消费对GDP的贡献只有百分之六，但如果考虑到它对经济非直接的乘数效应，我估算其对GDP的贡献率不低于十二点五个百分比。

还有一点，访港旅客还是经济的领先指标，通过访港旅客量就可以基本推断出另一重要经济活动指标――零售消费的趋势。”

经周浩这么一解释，众人才恍然大悟，曾应全也托着下巴沉吟道：“老虎基金果然名不虚传，看到别人所看不到的，并以此作为突破口，给予敌人致命一击。”

“按我说，比起老虎基金或者朱利安.罗伯逊来，周浩要更加厉害吧。”任智康笑着道：“耍阴谋诡计困难，但要拆穿阴谋诡计就更加困难了。”

董特首点头笑道：“难怪主席和总理让我们遇到难题就多问问周浩，领导们果然看得准啊。”

比起这些，那几个专家更关心的是学术上的东西。经过周浩展示了自己的“实力”以后，他们早就抛下所有的轻视了，马上就围了上来急匆匆的问道：“周，周老师，既然联系汇率制有这么明显而且危险的弊端，那要怎么改善才好？是不是真的要放弃现行的联系汇率制而改用其他的汇率制？”

听到这些五六十岁的专家们居然连“老师”都叫上了，周浩真是哭笑不得，不过他们提出的这个问题也确实是对香港至关重要的经济问题，于是他耐心的说道：“实际上，没有一种汇率制度会在任何时候都能适合任何经济体系，因为不管推行哪一种汇率制度，最重要的还是它必须要贯彻配合整体的宏观经济政策。

自从一九八三年实行以来，联系汇率制在香港一直行之有效，我相信它日后也仍然会继续发挥同样的作用。

至于你们所说的改用其他汇率制，我想各位肯定都已经深刻研究过了，而事实上，其他的汇率制对香港而言都不是最好的选择，我个人认为，在现今经济制度还没有出现大幅度的发展之前，联系汇率制还是最适合香港的。”

“可是周老师，先前你不是说过联系汇率制有着明显的缺点么？”一个专家说道：“难道下一次再有金融风暴来临时，我们香港还要因汇率制的僵化而蒙受巨大的损失？”

周浩笑着摇摇头：“虽然我们不能改用其他的汇率制，但我们可以改善联系汇率制啊。”

然后，在场众人包括董特首、曾应全以及秦柏二位央行行长都两眼发亮的看向周浩，只听周浩说道：“我们可以强化货币发行局机制，这样就有利于创造较低的利率环境了，而这个举措的□□内容就是以贴现窗取代原有的流动资金调节机制，在这种新安排之下，银行可以利用外汇基金票据及债券向金管局拆入隔夜资金，无形中就能使银行体系户口结余变相增加几倍甚至是几十倍，令银行的流动资金增加。

而金管局每天开始前公布基本利率，这对市场也是具有一定指示作用的，基本利率将成为隔夜拆息的上限，若隔夜拆息较基本利率高，银行就无须在市场透过同业拆借，而只需要利用手头的外汇基金票据通过贴现窗拆入所需的隔夜资金了。如此一来就可以缓解利率上扬的压力，同时，政府也应该实施一些措施来收紧证券期货监管，例如让沽空者不能在股票市价之下沽出，并加强对非法抛空的调查和监控，增大沽空难度。”

这些措施都是前世的时候香港政府在金融大战之后通过总结出来的经验而对联系汇率制作出的改善，现在都被周浩拿来用了。